今年政府工作报告将“大力提振消费”列为经济工作首要任务，政策支持力度几乎前所未有。在“十四五”扩大内需战略框架下，消费很可能贯穿全年，成为投资的主线之一。
相较于去年，今年两会提及次数增幅最大的关键词是“消费”。对于投资来说，边际变化是尤其需要重点关注的。原以为消费承压，实际上内需扩张和消费提振，已在路上。
当前消费市场呈现三大特征：政策支持力度持续加码、板块估值进入历史低位、消费升级进程加速，共同构成行业发展的核心驱动力。
昨天发布的《提振消费专项行动方案》，以下政策值得重点关注：
1.全国育儿补贴政策：呼和浩特3月13日推出的“现金补贴+配套支持”政策组合超出市场预期，或将成为全国推广的参考模板，这将有效提振年轻群体的消费活力。
2.资本市场改革突破：政府工作报告首次提出“拓宽财产性收入渠道”，还提出要“多措并举稳住股市”，通过强化股市财富效应提振消费信心。
3.智能消费融合：人工智能技术突破加速消费场景创新，政策重点支持自动驾驶、智能穿戴、低空经济等融合型消费形态，推动“科技+消费”的产业升级。
4.财政货币协同：消费领域专项债占比提升、信贷支持力度加码等举措，有效缓解市场对政策延续性的担忧，1.2万亿消费刺激资金形成实质性支撑。
5.休假制度优化：弹性休假制度的完善推动服务消费提质扩容，假期时长与文旅消费规模呈现显著正相关关系。
消费板块基本上是明牌的利好了。
三个信号值得关注：
第一，政策支持力度空前。从2024年中央经济工作会议把“提振消费”列为首要任务，到2025年各地两会密集推出消费刺激政策，支持力度明显加大。
第二，估值已到历史低位。消费板块经历了2021-2024年持续调整，长时间、宽范围、大幅度的调整使得整个消费板块的估值得到充分消化，中证消费指数市盈率降至4.12%分位，可以说是跌出了价值，也跌出了机会。
注：数据来源于wind，截至2025/03/14，泉果基金整理。过往数据不代表未来走势，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资须谨慎。
消费行业内部分化，新兴消费高增长。尽管传统板块如白酒、地产等行业短期面临压力，但文创国潮、宠物、AI+消费（如虚拟现实、智能家居）、银发经济（医疗养老）等消费新机遇正在崛起。例如去年的《黑神话：悟空》全球销量突破2800万份，创收超过67.9亿元人民币，打破国产3A游戏新纪录；还有今年的《哪吒》，总票房破百亿元，作为唯一非好莱坞影片进入全球影史票房榜前20名；前不久的SU7Ultra，售价59.99万，开售2小时，大定突破10000台！近期赴港上市的某饮料公司，市值更是突破千亿，信心领域增长显著。
泉果消费机遇基金（代码：022223）主要关注消费高增长领域，例如科技赋能消费的互联网，消费出海的新零售，消费电子，以及宠物经济、功能饮料、智能驾驶等方向，对于传统的消费行业配置较少，对当下市场环境适应性较好。
注：“泉果消费机遇”投资消费主题相关股票资产的比例不低于非现金基金资产的80%。目前投资方向仅基于现行市场的判断，不代表任何承诺或者保证，具体以基金合同为准。
目前该基金仓位适中（四季报披露的股票仓位69.17%，其中港股占比19.13%），既能进攻也能防守，而且规模较好，运作灵活。
注：持仓行业及比例信息来自产品2024年四季报，前十大重仓股采用申万二级行业分类。不代表当前和未来持仓及个股和行业推荐，不构成投资建议。以上数据具有时效性。
2025年最大的背景是流动性宽松，政策预期明确，重要的是寻找到政策支持下边际改善的方向，把握结构性机会，新消费值得关注。
泉果消费机遇（022223），备受关注！
风险提示：本基金为混合型发起式基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。投资本基金可能面临：市场风险、流动性风险、操作风险、管理风险、投资于股指期货、国债期货、股票期权、资产支持证券、港股通、存托凭证的风险、参与融资业务的风险、消费主题相关证券的特定风险以及其他风险。基金过往业绩不预示未来表现，管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎，请认真阅读《基金合同》《招募说明书》及相关公告。管理人对本基金的风险评级为R3，在代销机构购买时请以代销机构的风险评级为准。本基金由泉果基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和管理责任。
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